昨日铜价震荡企稳，锌价 2409 合约微跌，铜锌基本面及交易策略各有特点，风险因素需关注。
【昨日铜价震荡企稳运行，锌价 2409 合约收盘价较前一 -0.02%】 日元套息交易平仓市场流动性冲击缓和，美国初领失业金人数低于预期衰退叙事缓和，外盘美股和比特币等风险资产大幅上行，金属夜盘整体反弹。 铜矿供应紧张延续，废铜企业若 8 月 15 日奖补能按时下发，企业将恢复生产，但原料是前期***购带 13%增值税***。精废价差 2300 元附近。现货进口盈利 500 元左右。华东华南平水铜现货贴水 10 元和升水 40 元成交。建议观望，等待明确企稳买入机会。需注意全球需求不及预期，流动性冲击下风险偏好下行。 昨日锌价 2409 合约收盘价收于 21,835 元/吨，国内 0-3 月差 80 元/吨 Contango，海外 0-3 月差 55 美元/吨 Contango，华南、华东分别 55、25 元/吨贴水。 原料问题暂未缓解，锌精矿加工费继续下调，冶炼厂积极抢购高富含矿为主。虽市场上粗锌供应量增加，但因无其他金属富含，对冶炼厂效益较低，粗锌销售情况亦有下降，预计 8 月精炼锌产量难有增加。现货上，国内锌锭产量下降，但沪伦比值改善下进口锌锭流入量增加，多以港口直发到厂为主，锌锭去库或有放缓。消费上淡季影响延续，但国内***政策提振预期下，消费预期或有好转，关注消费环比情况。 综合来看，考虑到沪伦比值变化下供应端矛盾有所缓解，而实际消费较差，且宏观上海外有衰退预期，锌价有继续回落风险。
