海外方面，美联储9月FOMC会议上周（9月16日-20日）开启降息周期，首次降息50bp，利率预测隐含24&25年各降息100bp，发言中性。本次降50bp是对7~8月就业数据偏弱的补救，和00、08、20年的衰退式大幅降息还是有较大差异，后续降息节奏依然相机决策。美国实质衰退未至，但衰退（失业率大幅上升）的担忧并未消除，市场可能跟随数据延续“在降息交易和衰退交易中来回反复”。
国内方面，综合考虑银行净息差等因素，9月LPR暂时按兵不动，海外开启降息周期后，中国调降利率的空间进一步扩大；8月中国广义财政支出增速有所回落，可能部分来自于天气因素扰动，财政支出增长有待进一步加码。
市场策略方面，债券方面，9月央行LPR报价与8月持平，然而债市情绪仍然较乐观。海外降息有利于国内货币政策空间，市场对未来潜在政策宽松仍有预期。短期来看，长债收益率极致下探后可能逼近央行新的合意点位，目前市场观望和止盈情绪上升，叠加跨季资金面扰动较大，后续需要持续关注央行操作。长期来看，金融和经济数据偏弱印证当前实体融资需求低迷，基本面修复动能不足，基本面对债市仍相对有利。
A股方面，美联储超预期降息50bp叠加稳增长政策预期升温，A股迎来快速反弹。当前市场估值和风险偏好均已经接近2月水平，处于历史极低位置，后续进一步下行空间十分有限，上行的空间则取决于政策实际落地的情况。结构方面，考虑到政策的节奏和力度依然不明朗，经济上行的确定性相对较弱，红利资产仍具有较高的配置性价比。美国软着陆预期升温下，有色金属受到的需求端压制减轻。行业上，可以考虑有色金属、煤炭、家电、非银、电子 、通信、医药生物。
港股方面，海外超预期降息对港股分母端产生较大支撑，短期风险偏好亦将有所改善。从中期视角，港股延续上行态势要依赖于国内经济实质性回暖。
原油方面，海外超预期降息有利于短期油价反弹，中期取决于降息后经济动能恢复情况以及大选后能源政策取向。
黄金方面，从历史数据来看，美联储首次降息前后黄金表现都偏强；出于抗通胀、避险的目的，疫后全球央行纷纷加大黄金储备，中长期有利于金价。
免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。
本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险，请谨慎选择。
尊敬的投资者：
基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国***规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国***核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。
