核心观点
■ 市场分析
上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收涨4.37%，报3269元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2412夜盘收涨3.12%，报4269元/吨。
以色列伊朗剑拔弩张，中东局势仍高度紧张。昨夜原油燃油全线上涨，高硫燃油价格创本轮上涨的新高。持续关注中东局势升级对于燃料油市场的潜在影响，伊朗作为高硫燃油的重要出口国，如果其炼厂等石油设施受到以色列的打击，其100万吨/月量级的高硫燃料油出口将面临断供风险，需要保持关注。考虑到高硫燃油目前处于中高位的估值（裂解价差）存在下滑的驱动与空间，可以关注逢高空FU裂解价差的机会。
■ 策略
单边中性，逢高空FU裂解价差（FU-SC、FU-Brent）
■ 风险
俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期
